Cuenta de margen: qué pasa cuando compras acciones con dinero prestado del bróker y qué es una llamada de margen
Con una cuenta de margen el bróker te presta para comprar más acciones, con tus acciones como garantía. Las reglas de Estados Unidos que describe la SEC, por qué una caída de la acción pesa el doble sobre tu dinero, cuándo llega la llamada de margen y por qué el bróker puede vender sin avisarte, con un ejemplo de 10,000 dólares.
La respuesta corta
Una cuenta de margen te deja comprar acciones con dinero que te presta el bróker, usando lo que compras como garantía. Eso agranda la ganancia y también la pérdida. En el ejemplo de la SEC, si compras una acción a 50 dólares pagando la mitad con un préstamo y la acción baja a 25, pierdes todo tu dinero, y todavía debes los intereses.
Si el valor de tus acciones cae demasiado, el bróker puede pedirte que deposites más o venderlas para cobrarse, incluso sin avisarte. Antes de aceptar una cuenta de margen, conviene saber cuánto puede caer la acción antes de que eso pase.
Qué es una cuenta de margen
Investor.gov, el sitio para inversionistas de la SEC, la define como un tipo de cuenta en la que el bróker le presta efectivo al inversionista, con la cuenta como garantía, para comprar valores. Aumenta el poder de compra, pero también expone a pérdidas más grandes.
Lo que queda de tuyo en la cuenta se llama capital: el valor de tus acciones menos lo que le debes al bróker. Las reglas se miden sobre esa cifra.
Las tres reglas que describe la SEC
En Estados Unidos, la Reserva Federal y organismos autorregulados como FINRA fijan mínimos, y cada bróker puede exigir más. Son tres:
- El margen mínimo: antes de operar con margen, FINRA exige depositar al menos 2,000 dólares o el 100% del precio de compra, lo que sea menor. Algunos brókers piden más.
- El margen inicial: según el Reglamento T de la Reserva Federal, puedes pedir prestado hasta 50% del precio de los valores que se pueden comprar con margen. No todos se pueden.
- El margen de mantenimiento: después de comprar, FINRA exige que tu capital sea en todo momento al menos 25% del valor de mercado de los valores de la cuenta. Muchos brókers piden más, por lo general entre 30% y 40%.
El 50% del Reglamento T
El artículo 220.12 del Reglamento T fija el margen requerido para una acción admitida en margen en 50% de su valor de mercado, o el porcentaje que fije la autoridad del lugar donde se opera, si es mayor. Es decir: al comprar, al menos la mitad tiene que ser tuya.
Un ejemplo: 10,000 dólares con la mitad prestada
Un ejemplo inventado: compras 10,000 dólares de acciones con 5,000 tuyos y 5,000 prestados por el bróker. La tabla muestra qué pasa si la acción sube o baja, antes de intereses y comisiones.
| Movimiento de la acción | Valor de las acciones | Tu capital | Capital sobre el valor | Tu dinero con margen | Tu dinero sin margen |
|---|---|---|---|---|---|
| +20% | 12,000 | 7,000 | 58.3% | +40% | +20% |
| 0% | 10,000 | 5,000 | 50.0% | 0% | 0% |
| -10% | 9,000 | 4,000 | 44.4% | -20% | -10% |
| -20% | 8,000 | 3,000 | 37.5% | -40% | -20% |
| -30% | 7,000 | 2,000 | 28.6% | -60% | -30% |
| -40% | 6,000 | 1,000 | 16.7% | -80% | -40% |
| -50% | 5,000 | 0 | 0% | -100% | -50% |
Cuándo llega la llamada
La deuda no baja cuando baja la acción: sigue en 5,000. Con un margen de mantenimiento de 25%, tu capital queda por debajo cuando el valor de las acciones baja de 6,666.67 dólares, es decir, con una caída de 33.33%. Si tu bróker exige 40%, alcanza con que el valor baje de 8,333.33: una caída de 16.67%.
Con una caída de 40%, las acciones valen 6,000 y tu capital es 1,000, pero el 25% exige 1,500. Puedes depositar los 500 que faltan. Si no, el bróker vende: tiene que vender al menos 2,000 dólares de acciones, un tercio de lo que te queda, para que la deuda baje a 3,000 y tu capital de 1,000 vuelva a ser 25% de un valor de 4,000. Vendes al precio bajo, y pierdes la posibilidad de recuperarte si la acción sube después.
El ejemplo de la SEC
La SEC hace la misma cuenta con 16,000 dólares, 8,000 de ellos prestados. Si el valor baja a 12,000, el capital es 4,000. Con un mantenimiento de 25% hacen falta 3,000, y alcanza. Con 40% hacen falta 4,800, y falta: el bróker puede hacerte una llamada de margen por los 800 de diferencia.
Lo que el bróker puede hacer
Lo más importante está en la letra chica. Según la SEC y la definición de llamada de margen de Investor.gov:
- Puede exigirte que deposites efectivo o valores de inmediato, o vender cualquiera de los valores de tu cuenta para cubrir el faltante, sin avisarte antes.
- Decide él qué valores vende.
- Aunque te diga que tienes unos días para cubrir el faltante, puede vender antes.
- Puede no estar obligado a hacerte una llamada de margen ni a avisarte que tu cuenta quedó por debajo del mínimo.
- Puede cambiar en cualquier momento el umbral a partir del cual hace la llamada.
Los intereses también cuentan
El préstamo cobra intereses aunque la acción no se mueva. Con una tasa supuesta de 10% anual, los 5,000 del ejemplo cuestan 500 dólares al año: si la acción termina el año igual, perdiste 10% de tu dinero. La SEC recuerda que puedes perder más de lo que invertiste, porque la deuda y los intereses se pagan aunque las acciones ya no alcancen.
Lee el contrato de margen
Para abrir una cuenta de margen, el bróker necesita tu firma; el acuerdo puede venir dentro del contrato de apertura o aparte. La SEC pide revisar cómo se calculan los intereses, cómo debes devolver el préstamo, cómo sirven de garantía tus valores y qué aviso, si alguno, te tiene que dar el bróker antes de vender.
Si inviertes desde México, Argentina o Colombia con un bróker de Estados Unidos, estas son las reglas que lo alcanzan. Un bróker local sigue las de su país, que no revisamos. La guía sobre la liquidación T+1 recuerda la pregunta previa: si tu cuenta es de efectivo o de margen.
Antes de aceptar el margen
Las preguntas que propone la SEC, más una.
- ¿Mi cuenta es de efectivo o de margen? ¿El margen viene activado por defecto?
- ¿Entiendo que puedo perder más de lo que invertí, y puedo permitírmelo?
- ¿Leí el contrato de margen y sé qué margen de mantenimiento exige este bróker?
- ¿Cuánto me cobran de intereses y cómo afecta eso a mi rendimiento?
- ¿Sé que el bróker puede vender mis acciones sin avisarme si mi capital no alcanza?
Los límites de esta página
Leímos la publicación de la SEC «Margin: Borrowing Money to Pay for Stocks», fechada el 16 de abril de 2009, las definiciones de cuenta de margen y de llamada de margen de Investor.gov y el artículo 220.12 del Reglamento T en el eCFR el 24 de octubre de 2026. La página de la SEC es antigua y cita reglas de autorregulación que pueden haber cambiado; no pudimos leer la regla vigente de FINRA. El ejemplo y la tasa de interés son inventados y las cuentas se hicieron con un script. No revisamos ningún bróker ni contrato, ni las reglas de México, Argentina o Colombia. Nada de esto es una recomendación de inversión.