Cuando se detiene la bolsa de Nueva York: los cortacircuitos, las pausas de una acción y las suspensiones de la SEC
Si el S&P 500 cae 7%, 13% o 20% en un día, todo el mercado puede detenerse; si una acción sale de su banda de precios, se pausa cinco minutos; y la SEC puede suspender una acción hasta diez días hábiles. Qué activa cada freno, cuánto dura y qué conviene saber si inviertes desde México, Argentina o Colombia.
La respuesta corta
Hay tres frenos distintos. El primero detiene todo el mercado cuando el S&P 500 cae 7%, 13% o 20% en un día: 15 minutos en los dos primeros niveles, y el resto de la jornada en el tercero. El segundo actúa sobre una sola acción: si su precio toca el borde de una banda y no vuelve en 15 segundos, se pausa cinco minutos. El tercero lo decide la SEC, el regulador de valores de Estados Unidos: puede suspender la negociación de una acción hasta diez días hábiles cuando le preocupa la información sobre la empresa.
Los dos primeros son automáticos y cortos. El tercero es excepcional, y lo que pasa después depende de dónde cotiza la acción.
Cuando cae todo el mercado
Investor.gov, el sitio educativo de la SEC, explica que las bolsas de valores y de futuros tienen procedimientos coordinados para detener la negociación si una caída fuerte puede agotar la liquidez del mercado. Se mide con la baja del S&P 500 en un solo día, y los umbrales se fijan cada día en puntos, a partir del cierre del día anterior.
| Nivel | Caída del S&P 500 en el día | Si ocurre antes de las 3:25 p. m. | Si ocurre a las 3:25 p. m. o después |
|---|---|---|---|
| 1 | 7% | Se detiene la negociación 15 minutos | No se detiene |
| 2 | 13% | Se detiene la negociación 15 minutos | No se detiene |
| 3 | 20% | Se detiene por el resto del día | Se detiene por el resto del día |
Un ejemplo con un cierre inventado
Si el S&P 500 hubiera cerrado ayer en 6,000 puntos, hoy el nivel 1 se activaría en 5,580, el nivel 2 en 5,220 y el nivel 3 en 4,800. Mañana los umbrales serían otros, porque se calculan sobre el nuevo cierre.
Las horas son de Nueva York. La guía sobre el horario de la bolsa explica cómo pasarlas a la hora de México, Colombia o Argentina, y por qué la diferencia cambia el 1 de noviembre.
Cuando se mueve una sola acción
El segundo freno se llama «Limit Up-Limit Down», límite arriba y límite abajo. Según Investor.gov, impide que una acción se negocie fuera de una banda de precios fijada por encima y por debajo de su precio promedio de los cinco minutos anteriores. Si el precio llega al borde de la banda y no vuelve a entrar en 15 segundos, la negociación de esa acción se pausa cinco minutos.
La banda es de 5%, 10%, 20% o lo menor entre 0.15 dólares y 75%, según el precio de la acción y su grupo. El grupo 1 incluye las acciones del S&P 500 y del Russell 1000 y algunos productos cotizados; el grupo 2, el resto, salvo derechos y warrants. El mecanismo funciona en el horario regular, de 9:30 a.m. a 4:00 p.m., y las bandas se duplican en los últimos 25 minutos para las acciones del grupo 1 y para las del grupo 2 que valen 3 dólares o menos.
Con números inventados: si el promedio de los últimos cinco minutos fuera 200 dólares y la banda de esa acción fuera 5%, solo podría negociarse entre 190 y 210. En los últimos 25 minutos, con la banda duplicada a 10%, entre 180 y 220.
Por qué existen
Un boletín de la SEC de 2012 cuenta el origen. Después de la negociación inusualmente volátil del 6 de mayo de 2010, que afectó a muchas acciones pero no alcanzó para activar los cortacircuitos de todo el mercado, la SEC aprobó en junio de ese año, de forma piloto, pausas de cinco minutos para acciones individuales. En mayo de 2012 aprobó la banda de límite arriba y límite abajo para reemplazarlas, porque las pausas anteriores se activaban después de una operación, incluso por operaciones erróneas, y la banda busca impedir que esa operación ocurra.
El mismo boletín dice que los cortacircuitos de todo el mercado pasaron a medirse con el S&P 500 y con los niveles de 7%, 13% y 20% desde el 4 de febrero de 2013. Antes usaban el Dow Jones Industrial Average y niveles de 10%, 20% y 30%.
Cuando la SEC suspende una acción
El tercer freno no depende del precio. Según el boletín de Investor.gov sobre suspensiones, la ley permite en general a la SEC suspender la negociación de cualquier acción hasta diez días hábiles cuando considera que hace falta para proteger a los inversionistas y el interés público. Da tres ejemplos: que falte información actual, exacta o suficiente sobre la empresa, por ejemplo porque no presentó sus informes periódicos; que haya dudas sobre la exactitud de la información pública; o que haya dudas sobre la negociación de la acción, como posibles manipulaciones.
La SEC no avisa antes: trabaja con confidencialidad para no afectar una investigación. Y el boletín reconoce que una suspensión suele hacer caer mucho el precio de la acción.
Qué pasa cuando termina la suspensión
Depende de dónde cotiza la acción. Según la página de Investor.gov sobre el fin de las suspensiones y el boletín anterior:
- Una acción que cotiza en una bolsa de valores vuelve a negociarse en cuanto termina la suspensión.
- En el mercado extrabursátil (OTC), la cotización no vuelve sola: una casa de bolsa tiene que revisar la información de la empresa según la regla 15c2-11 y presentar el formulario 211 ante FINRA, que debe procesarlo, antes de volver a publicar precios.
- Mientras tanto puede haber operaciones no solicitadas, iniciadas por el propio inversionista, que el boletín califica de muy riesgosas sin información actual y confiable.
- La SEC no comenta cómo sigue el caso: puede seguir investigando y solo anuncia públicamente si inicia una acción contra la empresa.
- Si la acción vuelve a cotizar, puede hacerlo a un precio mucho más bajo, porque la suspensión siembra dudas sobre la empresa.
Los tres frenos, lado a lado
Un resumen de las tres fuentes.
| Freno | Qué lo activa | Cuánto dura |
|---|---|---|
| Cortacircuitos de todo el mercado | Una caída del S&P 500 de 7%, 13% o 20% en el día | 15 minutos en los niveles 1 y 2 antes de las 3:25 p. m.; el resto del día en el nivel 3 |
| Límite arriba y límite abajo | El precio de una acción en el borde de su banda durante 15 segundos | Cinco minutos |
| Suspensión de la SEC | La opinión de la SEC de que hace falta para proteger a los inversionistas | Hasta diez días hábiles |
Qué significa para tu inversión
Mientras dura cualquiera de estos frenos, esa acción no se negocia en el mercado: no hay un precio nuevo al que vender ni al que comprar. Qué pasa con una orden que ya diste depende de tu bróker y del tipo de orden, así que conviene preguntarlo antes de que ocurra. La guía sobre la orden de mercado y la orden límite explica por qué una orden límite fija el precio máximo o mínimo que aceptas.
Si llegas a una acción de Estados Unidos por un certificado, un CEDEAR o un token, ese instrumento tiene sus propias reglas y horarios, que no revisamos aquí. La comparación de las tres rutas explica qué tienes en cada caso.
Lo que no cubre esta página
Leímos el glosario de Investor.gov sobre cortacircuitos, el boletín de la SEC de 2012 sobre volatilidad y los dos textos de Investor.gov sobre suspensiones el 20 de octubre de 2026. El cierre del S&P 500 y el precio de la acción de los ejemplos son inventados. No revisamos el reglamento de cada bolsa, el plan completo de límite arriba y límite abajo ni las reglas de los brókers, los certificados o los tokens. Esta página no es una recomendación de inversión.