Qué es un ADR: la acción extranjera que cotiza en Nueva York, y lo que cobra el depositario
Un ADR es un certificado que emite un banco de Estados Unidos sobre acciones de una empresa de otro país. Cómo funciona la proporción, qué cobra el depositario, qué información publica la empresa y tres ejemplos de México, Argentina y Colombia.
La idea en una frase
Un ADR es un certificado que cotiza en Estados Unidos, en dólares, y representa acciones de una empresa de otro país que guarda un banco depositario. Es la misma idea que un CEDEAR en Argentina, pero al revés: un CEDEAR trae a la bolsa local acciones de afuera, y un ADR lleva a Nueva York acciones de fuera de Estados Unidos.
Por eso, en la lista de un bróker estadounidense, no todo lo que parece una acción es una acción. Varias empresas de México, Argentina y Colombia se compran allá como ADR.
Qué es, según la SEC
El boletín de Investor.gov, el sitio de la autoridad de valores de Estados Unidos, lo define como un valor que representa acciones de una empresa no estadounidense que un banco depositario de Estados Unidos mantiene fuera del país. Técnicamente, el ADR es el certificado que acredita American Depositary Shares (ADS), y en el mercado los dos nombres se usan como sinónimos.
Los ADR cotizan en dólares y se liquidan en los sistemas de Estados Unidos, así que quien los tiene no necesita operar en la moneda de la empresa. Para ella, son una forma de llegar al mercado estadounidense.
Un ADR no siempre es una acción
Cada ADR puede representar una acción, varias o una fracción. La proporción sirve, dice el boletín, para que el precio quede en un rango habitual en el mercado estadounidense. El glosario de Investor.gov agrega que el precio del ADR corresponde al de la acción en su mercado de origen, ajustado por esa proporción.
Los informes anuales que estas empresas presentan ante la SEC lo dicen en la portada: los de América Móvil, Ecopetrol e YPF. La tabla resume los tres casos, en orden alfabético.
Un ejemplo con números inventados: si una acción mexicana cotizara a 20 pesos y el dólar a 18.50 pesos, un ADR de 20 acciones equivaldría a 400 pesos, unos 21.62 dólares, antes de costos y de las diferencias de horario entre las dos bolsas.
| Empresa | País | Cada ADS representa | La acción también cotiza en |
|---|---|---|---|
| América Móvil | México | 20 acciones serie B | La Bolsa Mexicana de Valores |
| Ecopetrol | Colombia | 20 acciones ordinarias | La Bolsa de Valores de Colombia |
| YPF | Argentina | 1 acción clase D | Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) |
Cómo se crea y cómo se deshace
Según el boletín, el banco depositario crea ADR cuando la empresa, o un inversionista que ya tiene las acciones, las entrega al banco o a su custodio en el país de origen. El camino inverso también existe: quien tiene ADR puede entregarlos y recibir las acciones. Esas operaciones las hacen, en general, brókers e inversionistas que operan en mercados extranjeros.
El glosario lo resume desde tu lado: tienes derecho a obtener la acción que representa el ADR, aunque a la mayoría le resulta más práctico quedarse con el ADR.
Patrocinado o no, y en qué nivel
Un ADR es patrocinado cuando la empresa firma un acuerdo con el banco depositario para el registro, los avisos a los accionistas y el pago de dividendos. Uno no patrocinado se arma sin la cooperación de la empresa, y puede iniciarlo un bróker.
Todos se registran ante la SEC con un formulario F-6, que describe el contrato de depósito pero no dice nada de la empresa. La información sobre ella depende del nivel, que el mercado suele clasificar así.
| Nivel | Dónde se negocia | Puede reunir capital | Información de la empresa ante la SEC |
|---|---|---|---|
| 1 | Solo fuera de bolsa; es el único que puede no estar patrocinado | No | Ninguna en EDGAR; suele estar en el sitio de la empresa |
| 2 | En una bolsa de valores | No | Informe anual en el formulario 20-F |
| 3 | En una bolsa de valores | Sí | Informe 20-F y el registro de la oferta |
Lo que cobra el depositario
El banco depositario cobra por su trabajo: guardar las acciones, llevar el registro, pagar dividendos y enviar comunicaciones. El boletín explica que esa comisión de custodia suele descontarse del dividendo bruto, y que cuando un ADR no paga dividendos la cobra la Depository Trust Company (DTC) a los bancos y brókers, que se la trasladan a sus clientes. Puede haber otras, por ejemplo por distribuir dividendos, cambiar moneda o votar.
El boletín da una referencia: por 1,000 ADR, una comisión de entre 20 y 50 dólares. Cada informe anual trae su propia tabla. El de Ecopetrol fija hasta 0.05 dólares por ADS por cada distribución en efectivo y hasta 0.05 dólares por ADS al año por la administración. Con 100 ADS, la segunda serían hasta 5 dólares al año. El de YPF cobra hasta 5 dólares por cada 100 ADS que se emiten o se cancelan.
Antes de comprar, el boletín recomienda preguntarle al bróker qué comisiones vas a pagar como tenedor de ADR, y revisar la sección del formulario F-6 que describe las comisiones.
La empresa informa con otras reglas
Una empresa extranjera no publica lo mismo que una estadounidense. Según el boletín, salvo el informe anual 20-F, en general solo tiene que divulgar lo que exige su país, y esa información puede ser menos extensa o difícil de comparar.
El boletín sugiere estudiar también las condiciones políticas, económicas y sociales del país de la empresa, porque afectan sus resultados y el precio de la acción.
Si inviertes desde México, Argentina o Colombia
En los tres ejemplos, la acción también cotiza en la bolsa local. Comprar el ADR en Nueva York implica operar en dólares, por lo general con un bróker del exterior, y pagar las comisiones del depositario. Comprar la acción en tu bolsa implica operar en tu moneda, con un intermediario local.
Ninguna de las dos es mejor para todos: cambian la moneda, el intermediario, los costos y las reglas que te protegen. Las guías de México, Argentina y Colombia, y la comparación de rutas, ponen esas diferencias lado a lado.
Antes de comprar un ADR
Cinco preguntas que se responden con el informe anual de la empresa y con tu bróker.
- ¿Cuántas acciones representa cada ADR?
- ¿Es patrocinado? ¿Cotiza en una bolsa o fuera de bolsa?
- ¿Qué comisiones cobra el depositario, y cómo las cobra?
- ¿La empresa presenta el informe anual 20-F ante la SEC?
- ¿La misma acción cotiza en la bolsa de mi país?
Lo que esta página no hace
Leímos el boletín y el glosario de Investor.gov y los informes anuales 20-F de 2025 de América Móvil, Ecopetrol e YPF el 15 de octubre de 2026. Las tres empresas son ejemplos, en orden alfabético; no las comparamos ni las recomendamos. El precio y el tipo de cambio del ejemplo son inventados.
No leímos el formulario F-6 de ningún programa ni las comisiones de ningún bróker, y esta página no trata impuestos. No es asesoría de inversión.